3000亿巨头跌停！错杀机会来了？（深度拆解）

　　来源：暴走A股

　　今天给大家讲一下牧原股份，昨天突然跌停了。

　　讲牧原股份，首先要讲猪周期，也就是出栏量和猪肉价格之间的变化周期。首先，猪肉价格上涨，企业看到有赚钱机会都来养猪，导致出栏量增加。随着出栏量的增加，猪肉供给过剩，又会导致猪肉价格下跌，企业养猪的意愿下滑，导致出栏量下滑，重新推动猪肉价格上涨。

　　猪周期大家4年一个完整轮回，伴随着猪肉价格的大幅波动，养猪企业的业绩和股价，也就跟着大幅波动。好一点的牧原股份，即使最近跌了很多，今年整体上还涨了20％，差一点的温氏股份，今年股价已经跌了20％，再创历史新低。

　　一般来讲，大部分猪肉企业股价的涨跌，会跟随猪肉价格的涨跌，但是时间上会提前反映，因为A股聪明的投资者太多了，不会等猪肉价格涨起来再去买猪肉股，这一点在温氏股份2019年的股价上体现得非常明显。不过呢，也有一个例外，那就是牧原股份。

　　牧原股份的商业模式我之前和大家讲过很多次了，聚落式养殖，说白了就是以量补价，依靠出栏量的增长，弥补因为猪肉价格下跌导致的利润流失，熨平业绩周期。

　　最近两年，牧原股份抓住了猪周期顶峰的机会，赚了很多钱，不断进行扩产。最新的数据是，2021年牧原股份前4个月的出栏量达到了1086.5万头，超过了排名第二到第四（（正邦科技、新希望和温氏股份）三家企业的总和，你说牛不牛逼就完了。

　　聚落式养殖带来的不仅仅是产能优势，还有成本优势。这很容易理解，反正养1万头猪也是养，养10万头猪也是养，养的猪越多，成本分摊得就越薄，竞争优势就更明显。

　　正因为牧原股份在国内生猪养殖行业无可比拟的竞争力，所以市场对于公司未来发展的预期很高，其他猪肉股今年早就跌成屎了，但是牧原股份今年还收获了20％的涨幅。至于牧原股份为什么昨天突然跌停，根本上是因为猪肉价格的下降幅度超出预期。

　　原来市场预期今年猪头价格可能在25块钱/公斤的水平，但是五月份直接跌破了20块/公斤，达到18块钱/公斤左右，如果未来继续维持这个水平，养猪企业大面积亏损应该是可以预见的。牧原股份的成本在业内已经是最低了，但是也达到了16块钱/公斤，所以也赚不到什么钱。

　　另外，随着猪肉价格下跌幅度超预期，牧原股份也计划减少资本开支，说白了就是扩产速度慢一点。本来猪肉价格就跌得受不了了，再养那么多猪，等于是进一步加速了猪肉价格的下跌。

　　所以呢，现在一方面，猪肉价格下去了，另一方面，牧原股份本身的产能扩展速度也减缓了，这就必然导致今年的业绩会比预期的差一些，所以最近的下跌也就可以理解了。

　　不过呢，周期股的投资，很多时候都是反人性的。就好比2019年非洲猪瘟爆发的时候，养猪企业的业绩真是辣眼睛，但是当时那些公司的股价却在蹭蹭蹭地涨。同样，现在市场普遍预计猪肉价格会在2022年触底，最低大概15元左右，距离现在18-20左右的价格，还有不小的下跌幅度，但是市场很可能不会等到猪肉价格跌到15元的时候再反弹，肯定提前就会涨起来。

　　说这些不是吹票什么的，因为周期股的投资一直都很难，我自己很少做周期股，之前做京东方A，也没赚几个点就跑了。我想表达的是，现阶段的牧原股份，市场预期确实在变差，但是预期变差的结果，并不是一边倒的下跌，而是分歧加大。

　　这样的分歧，从一个比较长的时间跨度来看，可能是机会，但是从一个比较短的时间跨度看，不确定性就要大得多了。

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　　行情方面就不多聊了，今天大盘出人意料地涨了2个多点，上证50指数涨了4个多点，成交量时隔多日再次突破万亿。外资可能是看到人民币升值的机会，今天使出了吃奶的力气，净买入接近220亿，创下单日净买入新高。

　　板块方面，主要是银行、券商、保险这三个大块头在拉指数，其余的像白酒、医药、半导体、消费电子也还可以。立讯精密最近2天涨了15％，哈哈哈哈哈太爽了。

　　中国中免不知不觉也走了出来，这票从4月份的跌停位置算起，反弹了接近30％，对于一只市值6000多亿的巨盘股，这样的表现已经非常不错了，市场还是发挥出了应有的定价权。

　　全年牛市别指望了，肯定没戏的，券商我也不看好，我觉得后面应该还是权重搭台、题材唱戏的节奏。经过年后的那一波下跌，很多人觉得会风格切换，其实呢，资金的口味还是回到了成长股那一边，宁德时代、韦尔股份、爱尔眼科、东方财富这些股票，估值依然高、走势依然S。

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　　“斯巴达”历史表现情况：

　　今日涨幅：4.76％

　　历史涨幅（2020.10.29~今日收盘）：24.83％

　　【以上内容仅代表个人投资建议，不构成买卖依据，股市有风险，投资需谨慎！】